Bonos corporativos: qué son y cómo funcionan

Los bonos corporativos son una de las formas más conocidas de inversión en renta fija. Entender cómo funcionan dentro de tu estrategia de finanzas personales puede marcar la diferencia entre solo “guardar” dinero y construir un plan sólido para tu futuro y el de tu familia.

 

Las finanzas personales son el conjunto de decisiones que tomas cada día sobre tu dinero: cuánto gastas, cuánto ahorras, en qué te endeudas y en qué inviertes. 

Gestionarlas bien no solo implica tener un presupuesto, sino también aprender a usar herramientas financieras que te ayuden a proteger y hacer crecer tu patrimonio en el tiempo. 

Dentro de estas herramientas aparecen alternativas de inversión como los fondos mutuos, los depósitos a plazo y los bonos corporativos, que permiten planificar objetivos a corto, mediano y largo plazo con diferentes niveles de riesgo y rentabilidad. 

Qué son los bonos corporativos

Los bonos corporativos son instrumentos de deuda que emiten empresas para conseguir financiamiento en el mercado. 

En términos simples, cuando una persona compra un bono corporativo, le está prestando dinero a una compañía. 

A cambio, la empresa se compromete a devolver ese dinero en una fecha futura (el vencimiento) y a pagar intereses durante el período pactado (el cupón), normalmente en pagos periódicos.

Este mecanismo permite que las empresas financien proyectos de crecimiento, expansión, compra de activos, capital de trabajo o incluso refinanciar deudas existentes. 

Para el inversionista, en cambio, los bonos corporativos pueden ser una forma de buscar ingresos más predecibles que los de activos como las acciones, aunque sin olvidar que no están libres de riesgo.

En el mercado peruano, los bonos corporativos se negocian principalmente a través del mercado de valores local, con participación de emisores como bancos, empresas industriales, retail y servicios.

Dato: Según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), en 2023 los bonos corporativos en circulación en América Latina representaron alrededor del 2% del total mundial, reflejando un mercado aún en desarrollo pero con potencial de expansión.

Tipos de bonos corporativos

La clasificación de los bonos corporativos ayuda a entender la diversidad de riesgos y oportunidades disponibles en el mercado. 

Elegir el tipo adecuado dependerá del perfil del inversor, su horizonte de tiempo y su tolerancia al riesgo.

Según el tipo de cupón

• Bonos de cupón fijo: Pagan una tasa de interés constante durante toda la vida del bono, lo que facilita proyectar los flujos de caja futuros.

• ​Bonos de cupón variable o flotante: Ajustan el cupón periódicamente con base en un índice de referencia, reduciendo el riesgo de tipo de interés para el emisor o el inversor según el contexto.

• Bonos cupón cero: No pagan intereses periódicos; se compran a descuento y el rendimiento se obtiene al recibir el valor nominal al vencimiento.

Según el riesgo y garantías

• Bonos senior: Tienen prioridad de pago frente a otros instrumentos de la misma empresa en caso de liquidación.

• Bonos subordinados: Se pagan después de otras deudas, por lo que suelen ofrecer una rentabilidad mayor como compensación por el riesgo adicional.

• Bonos garantizados: Están respaldados por activos específicos de la empresa (por ejemplo, inmuebles o cuentas por cobrar), lo que puede reducir el riesgo de pérdida.

Cómo se “lee” un bono corporativo: sus elementos básicos

Para entender qué se está comprando, conviene identificar estas piezas:

• Emisor: la empresa que solicita el financiamiento.

• Valor nominal (principal): el monto que la empresa devolverá al vencimiento (por ejemplo, S/ 1000 o US$ 1000).

• Cupón (tasa de interés): el porcentaje que define cuánto pagará el bono en intereses. Puede ser fijo o variable.

• Frecuencia de pago: cada cuánto se pagan los intereses (mensual, trimestral, semestral, anual).

• Vencimiento: fecha en la que se devuelve el principal.

• Precio: lo que cuesta el bono en el mercado hoy; puede ser igual, menor o mayor al valor nominal.

• Rendimiento (TIR / YTM): una estimación de la rentabilidad total si se mantiene el bono hasta el vencimiento, considerando cupones y precio de compra.

Por qué el precio puede ser distinto al valor nominal

Un punto que suele confundir al inicio es que un bono puede comprarse por debajo o por encima de su valor nominal. 

Esto ocurre porque el precio se ajusta a las condiciones del mercado, principalmente a:

• Las tasas de interés vigentes: Si las tasas suben, los bonos emitidos con tasas más bajas suelen bajar de precio (para que su rendimiento resulte competitivo). Si las tasas bajan, los bonos existentes con cupones más altos tienden a subir de precio. Este efecto suele ser más fuerte en bonos de plazos largos.

• La percepción de riesgo del emisor: Si el mercado empieza a percibir que la empresa está más endeudada, con menos caja o con un negocio más débil, los inversionistas exigirán mayor rentabilidad por asumir ese riesgo. El resultado típico es:

• Mayor rendimiento exigido → menor precio del bono

• Menor rendimiento exigido → mayor precio del bono.

• La liquidez: No todos los bonos se negocian con la misma facilidad. Si hay pocos compradores o vendedores, puede ser más difícil vender rápido sin “castigar” el precio.

En la práctica, esto significa que el “interés” que se gana con bonos corporativos no depende solo del cupón, sino también del precio al que se compra y de si se decide mantener hasta el vencimiento o vender antes.

Cupón vs. rendimiento: por qué no son lo mismo

Una confusión frecuente es creer que el cupón define la rentabilidad final. En realidad:

• Cupón: es el interés que paga el bono sobre el valor nominal.

• Rendimiento (TIR/YTM): es la rentabilidad estimada considerando precio de compra, cupones y el valor nominal al vencimiento.

Ejemplo sencillo para entenderlo:

• Valor nominal: S/ 1000

• Cupón: 8% anual (S/ 80 al año)

Caso 1: lo compras a S/ 1000

Tu cupón es 8% y el rendimiento se parece a ese valor (si mantienes hasta vencimiento).

Caso 2: lo compras a S/ 950

Sigues cobrando S/ 80 al año, pero pagaste menos por el bono. Tu rendimiento total suele ser mayor porque además ganarías la diferencia hacia el nominal al vencimiento.

Caso 3: lo compras a S/ 1050

Cobras el mismo cupón, pero pagaste más. Tu rendimiento total suele ser menor.

Bonos corporativos vs. bonos del Estado

Los bonos corporativos y los bonos del Estado comparten una base común: ambos son instrumentos de renta fija que representan una deuda y pagan intereses periódicos más la devolución del capital al vencimiento. 

La diferencia clave está en quién los emite y en el nivel de riesgo y rentabilidad que ofrecen.

​Los bonos del Estado (o soberanos) son emitidos por gobiernos nacionales para financiar gasto público, proyectos de infraestructura o necesidades presupuestarias, y suelen considerarse más seguros porque cuentan con el respaldo del propio Estado, lo que normalmente se traduce en menores tasas de interés. 

Los bonos corporativos, en cambio, son emitidos por empresas privadas o públicas para financiar operaciones o expansiones y, al depender de la salud financiera de la compañía, suelen ofrecer una rentabilidad mayor para compensar el mayor riesgo de crédito percibido.

En términos de liquidez, los bonos del Estado suelen negociarse en volúmenes mucho más altos y en mercados más profundos, lo que facilita su compra y venta para el inversor minorista. 

Muchos bonos corporativos presentan menor liquidez y acceso más limitado, por lo que en ocasiones se manejan con una estrategia más cercana al “comprar y mantener”. 

Además, los bonos soberanos de países estables tienden a ser la base defensiva de los portafolios, mientras que los bonos corporativos se utilizan para buscar rendimientos adicionales y diversificar la exposición más allá del riesgo país.

Puedes complementar esta información leyendo el artículo sobre inversiones seguras en el blog de Interseguro.

Bonos corporativos vs. acciones: una diferencia clave

Aunque ambos pueden comprarse a través del mercado, no representan lo mismo:

• Acciones: convierten al inversionista en socio (propietario de una parte de la empresa).

• Bonos corporativos: convierten al inversionista en acreedor (la empresa le debe dinero).

Por eso, en un escenario normal, los bonos suelen ofrecer una rentabilidad más “acotada” que las acciones, pero con una estructura de pagos más definida.

¿Para quién pueden ser útiles los bonos corporativos?

Los bonos corporativos suelen ser relevantes para:

• Personas que quieren diversificar más allá de ahorros tradicionales.

• Inversionistas que buscan ingresos periódicos (cupones) o una ruta más planificable.

• Quienes tienen un horizonte claro (por ejemplo, 2, 5 o 10 años) y pueden alinear el vencimiento del bono con una meta.

Eso sí: al tratarse de deuda empresarial, es clave evaluar la solidez de la empresa, las condiciones del bono y el contexto de tasas antes de invertir.

Recomendación: Si quieres incorporar diferentes productos a tu portafolio de inversión, revisa Ingreso Seguro con Devolución y Renta Particular Plus así cómo los demás productos que ofrece Interseguro.

Qué mirar antes de invertir en bonos corporativos

Antes de incorporar bonos corporativos a un portafolio, es importante analizar diversos factores que van más allá de la tasa de interés. 

Una evaluación integral contribuye a evitar sorpresas y a alinear la inversión con tus metas financieras y tu perfil de riesgo.

​Rating, emisor y condiciones del bono

• Calificación de riesgo: Las agencias de rating evalúan la capacidad de pago de la empresa; mejores calificaciones suelen implicar menor riesgo y menor rentabilidad.

• ​Solidez financiera del emisor: Revisar estados financieros, endeudamiento y generación de flujo de caja ayuda a dimensionar su resiliencia.

• Tasa y plazo: Una tasa atractiva debe interpretarse a la luz del plazo del bono y del contexto de mercado; plazos más largos suelen conllevar mayor sensibilidad a cambios en tasas de interés.

Rol de los bonos corporativos en tu estrategia

Los bonos corporativos pueden servir para equilibrar un portafolio dominado por renta variable o para complementar depósitos a plazo y otros instrumentos conservadores. 

En contextos de tasas relativamente altas, pueden ofrecer un punto medio entre el potencial de rentabilidad y la búsqueda de estabilidad.

​Para personas que recién empiezan a invertir, muchas veces la vía más práctica es acceder a bonos corporativos a través de fondos mutuos o fondos de inversión gestionados por especialistas, en lugar de comprar los títulos directamente. 

Esto permite diversificar entre múltiples emisores y plazos con un monto inicial accesible.

Si quieres conocer más sobre tipos de inversiones puedes leer este artículo en el blog de Interseguro.